Психология не меняется

Несмотря на то, что инвесторы казалось бы умнеют потихоньку (хотя бы в США) – уходят из активно-управляемых фондов в пассивные, человеческую психологию не так просто изменить. В последние годы американские инвесторы могли наслаждаться всеми прелестями фондового рынка. Там творился просто рай для инвесторов. Во-вторых, пришло массовое понимание, что активные фонды в подавляющем большинстве случаев на долгосрочном периодах проигрывают рынку и пассивным фондам. Подробнее здесь В-третьих, это «эффект Vanguard», который говорит сам за себя: До 1989 года Vanguard снижал комиссионные за управление фонда, но финансовая отрасль никак не реагировала. Но уже в 90-е годы игнорировать эту дерзкую группу компаний уже было смертельно опасно для бизнеса, и отрасль ринулась в погоню за Vanguard. Такие гонки иногда приводят к «коммунизму» Во что вылились все эти 3 фактора? В рост интереса к пассивному инвестированию и бегство из активного. Учитывая все вышесказанное: инвесторы, вкладывающее в ETF должны быть более грамотными и дисциплинированными в отличие от нервных инвесторов, вкладывающих в активно управляемые фонды, которые постоянно гоняются за лидерами и доходностью. Но это только в теории. А что же на практике? А на практике первые 2 квартала 2018 года зафиксирован отток денежных средств из ETF. Что же произошло в 2018 году? Индекс & 500 показал свой первый отрицательный квартал с 2015 года, и инвесторы вытащили более $21 млрд из фондов акций США. Поразительно, что эти оттоки были почти равномерно распределены между активно и пассивно управляемыми фондами. До февраля пассивные фонды акций США не имели отток с апреля 2015 года. Эти оттоки не обязательно отражают общую тенденцию: львиная доля пришлась только на два обменных фонда: & 500 и & 500 . Напротив, на приходилось 4,6 млрд долларов притока. Оттоки от и могут просто отражать их использование в качестве тактических транспортных средств. Где-то, Джек Богл качает головой. Исследования Vanguard действительно подтверждают, что их индексные инвесторы с самым долгосрочном горизонтом на рынке, но остальные, похоже, нет… Инвесторы бежали из американских акций, но не из европейских, потому что последние не падали. Поэтому, даже имея самые лучшие инструменты в мире и условия инвестирования, американские инвесторы остаются в заложниках своей человеческой психологии. Мкорей всего, в случае повторения кризиса 2008 года, так же будут бежать с рынка. Вот поэтому я выделил отдельное занятие на вебинаре на психологию. И считаю, что эту тему нужно развивать и далее. В последние годы лауреаты Нобелевской премии в сфере экономики получают премии именно за раскрытие темы психологий. Совсем скоро, опубликую интереснейшую серию постов на эту тему. Даже для участников курса там будет много интересного и познавательного.

Источник